Οι τιμές του αλουμινίου και του νικελίου εκτινάσσονται καθώς τα ρωσικά μέταλλα χτυπιούνται από κυρώσεις - Πόσο μεγάλο είναι το αντίκτυπο;

Προκειμένου να συμμορφωθεί με τις νέες αγγλοαμερικανικές κυρώσεις κατά της Ρωσίας, το London Metal Exchange (LME) απαγόρευσε τις παραδόσεις ρωσικών μετάλλων που παράγονται στις και μετά τις 13 Απριλίου από τα συστήματά του.
Την προηγούμενη μέρα, το Ηνωμένο Βασίλειο και οι ΗΠΑ το ανακοίνωσαν
Το Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME) και το Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγου (CME) απαγορεύτηκε να δέχονται νεοπαραγόμενο ρωσικό αλουμίνιο, χαλκό και νικέλιο.
Οι κυρώσεις στοχεύουν στον περιορισμό των εσόδων της Ρωσίας από τις εξαγωγές μετάλλων για τη χρηματοδότηση των στρατιωτικών της επιχειρήσεων στην Ουκρανία.
Το LME ανέφερε σε ανακοίνωσή του ότι το "παλιό" ρωσικό μέταλλο θα μπορούσε να συνεχίσει να παραδίδεται, ωστόσο, χρειάζονταν στοιχεία που να αποδεικνύουν ότι το μέταλλο δεν είχε παραβιάσει τις κυρώσεις.
Συγκεκριμένα, εάν ο ιδιοκτήτης του ρωσικού μετάλλου μπορεί να παράσχει αποδεικτικά στοιχεία ότι το μέταλλο παρήχθη πριν από τις 13 Απριλίου, μπορεί να συμπεριληφθεί στα εντάλματα LME (δηλαδή έγγραφα τίτλου που παραχωρούν την ιδιοκτησία).
Θα υπάρχει προθεσμιακό ασφάλιστρο
Όσον αφορά τις επιπτώσεις, η Ρωσία είναι ένας από τους σημαντικότερους παραγωγούς αλουμινίου, χαλκού και νικελίου.
Η Ρωσία προμηθεύει περίπου το 6% του παγκοσμίου αλουμινίου, το 5% του νικελίου και το 4% του χαλκού, σύμφωνα με την εταιρεία συμβούλων CRU Group.
Ο ρόλος της Ρωσίας στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου είναι ακόμη πιο σημαντικός. Στην περίπτωση του νικελίου, για παράδειγμα, η ρωσική Norilsk Nickel είναι από καιρό ο μεγαλύτερος προμηθευτής εξευγενισμένου μετάλλου, η μόνη μορφή παράδοσης στο LME.
Μέχρι το τέλος Μαρτίου, το ρωσικό μέταλλο αντιπροσώπευε το 91 τοις εκατό των αποθεμάτων αλουμινίου LME, το 62 τοις εκατό του χαλκού και το 36 τοις εκατό του νικελίου.
Βραχυπρόθεσμα, οι έμποροι αναμένουν ένα κύμα παραδόσεων ρωσικών μετάλλων εκτός του συστήματος ανταλλαγής, το οποίο θα μπορούσε να απορριφθεί στο χρηματιστήριο τώρα καθώς οι ιδιοκτήτες ανησυχούν για την προοπτική μελλοντικών περιορισμών.
Σε δήλωσή του το Σάββατο, το LME το αναγνώρισε αυτό
Η αβεβαιότητα που προκαλείται από τις κυρώσεις σημαίνει ότι «σχετικά μεγάλες ποσότητες» ρωσικού μετάλλου θα μπορούσαν να πλημμυρίσουν στο χρηματιστήριο.
Αυτό θα μπορούσε να μειώσει τις τιμές spot σε σχέση με τα προθεσμιακά συμβόλαια, μια κατάσταση που είναι γνωστή ως premium συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, που συνήθως σημαίνει ότι η αγορά είναι καλά εφοδιασμένη.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για χαλκό, αλουμίνιο και νικέλιο βρίσκονται ήδη σε επίπεδα ρεκόρ, εν μέρει λόγω του αυξανόμενου μεριδίου των ρωσικών μετάλλων στο χρηματιστήριο, στο οποίο μόνο ένας περιορισμένος αριθμός καταναλωτών, εμπόρων και μεσιτών είναι πρόθυμος να έχει πρόσβαση.
Περιορισμένος μακροπρόθεσμος αντίκτυπος;
Ωστόσο, οι αναλύσεις δείχνουν ότι ενώ οι ξαφνικές κυρώσεις μπορεί να επιφέρουν μια σύντομη άνοδο στην αγορά, ο αντίκτυπος δεν φαίνεται να είναι ιδιαίτερα σημαντικός μακροπρόθεσμα.
Από τη μία πλευρά, δεν είναι η πρώτη φορά που η αγορά βιώνει αστάθεια από τη γεωπολιτική.
Υπενθυμίζοντας, τη σύντομη συμπίεση του νικελίου που σχεδόν κατέστρεψε το LME τον Μάρτιο του 2022, καθώς και τις κυρώσεις στο ρωσικό αλουμίνιο που προκάλεσαν τον όλεθρο το 2018, οι έμποροι μετάλλων έχουν συνηθίσει στην έντονη αστάθεια.
Ως αποτέλεσμα, ορισμένοι έμποροι και στελέχη είπαν ότι οι νέοι περιορισμοί είναι απίθανο να καταλήξουν να έχουν τόσο μεγάλο αντίκτυπο όσο αυτά τα δύο παραπάνω περιστατικά. Οι δύο μεγαλύτεροι γίγαντες μετάλλων της Ρωσίας, το Russian Aluminium και το Norilsk Nickel, είναι πολύ λιγότερο συνδεδεμένοι με το δυτικό χρηματοπιστωτικό σύστημα από ό,τι πριν από τον πόλεμο, και η βιομηχανία έχει περάσει τα τελευταία δύο χρόνια προετοιμάζοντας την πιθανότητα επιβολής κυρώσεων.
Από την άλλη πλευρά, Βρετανός αξιωματούχος είπε ότι το Ηνωμένο Βασίλειο αναμένει
ότι οποιαδήποτε διαταραχή της αγοράς θα ήταν βραχύβια και ότι η κυβέρνηση είχε διαβουλευτεί με συναδέλφους στις ΗΠΑ, το Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου, την Τράπεζα της Αγγλίας και την Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς για να ελαχιστοποιήσει τυχόν επιπτώσεις.
Σύμφωνα με άλλον αξιωματούχο του Ηνωμένου Βασιλείου, οι κυρώσεις δεν θα εμποδίσουν τις διμερείς συμβάσεις μεταξύ των δύο εταιρειών, αλλά μάλλον θα επηρεάσουν τις διμερείς συμβάσεις μέσω του LME.
Οι αξιωματούχοι το είπαν
Η συνεχιζόμενη διαπραγμάτευση ρωσικών μετάλλων στο χρηματιστήριο αναμένεται να είναι μειωμένη και, ενώ η δράση δεν θα περιορίσει την προσφορά, τα διαθέσιμα έσοδα στη Ρωσία ανά συναλλαγή θα μειωθούν.